REIT (FFO и AFFO): что значат показатели
Фонды недвижимости считают прибыль по-своему. Обычная прибыль у них занижена амортизацией зданий, поэтому оценки строятся от FFO и AFFO.
Price / Rental Revenue (TTM) — цена к арендной выручке
Аналог Price / Sales для REIT: капитализация, делённая на арендные платежи за год. Показывает, во сколько годовых аренд оценён портфель недвижимости.
P / AFFO (TTM) — цена к AFFO
Главный множитель REIT — их аналог P/E. AFFO это FFO за вычетом поддерживающих капзатрат, то есть та часть денег, которую фонд действительно может раздать владельцам, не проедая объекты.
Подробно, с примером →P / AFFO (FWD) — прогнозный вариант
Цена, делённая на AFFO следующего года по консенсусу аналитиков.
P / FFO (TTM) — цена к FFO
Цена к «прибыли REIT»: чистая прибыль плюс амортизация недвижимости минус доход от продажи объектов. Здания в отчётности дешевеют по графику, хотя на деле дорожают, — поэтому обычный P/E у фондов недвижимости завышен, и его заменяют этим.
Подробно, с примером →P / FFO (FWD) — прогнозный вариант
Цена к FFO следующего года по консенсусу.
AFFO Growth (YoY) — рост AFFO за год
Рост денег, которые REIT может раздать владельцам, не проедая объекты. Для фонда недвижимости это то же, что рост EPS для обычной компании.
Подробно, с примером →AFFO Growth (FWD) — ожидаемый рост AFFO
Рост AFFO, которого аналитики ждут в следующем году.
AFFO Growth (3Y CAGR) — рост AFFO за 3 года
Среднегодовой темп роста AFFO за три года.
AFFO Growth (5Y CAGR) — рост AFFO за 5 лет
Среднегодовой темп роста AFFO за пять лет.
FFO Growth (YoY) — рост FFO за год
Рост «прибыли REIT» год к году — до вычета поддерживающих капзатрат, которые убирает AFFO.
Подробно, с примером →FFO Growth (FWD) — ожидаемый рост FFO
Рост FFO, которого ждут в следующем году.
FFO Growth (3Y CAGR) — рост FFO за 3 года
Среднегодовой темп роста FFO за три года.
FFO Growth (5Y CAGR) — рост FFO за 5 лет
Среднегодовой темп роста FFO за пять лет.
AFFO Payout Ratio (FWD) — доля AFFO на дивиденды, прогноз
Какую часть будущего AFFO фонд намерен раздать. Для REIT это главная проверка устойчивости выплаты: выше 100 % — дивиденд не покрыт собственными деньгами.
AFFO Payout Ratio (TTM) — доля AFFO на дивиденды
То же за последние двенадцать месяцев, по факту, а не по прогнозу.
AFFO / Total Revenue (TTM) — маржа AFFO
Какая доля арендной выручки доходит до распределяемых денег после расходов на содержание объектов, процентов и поддерживающих капзатрат.
AFFO Yield (TTM) — доходность по AFFO
AFFO на акцию, делённый на цену, — обратная величина к P / AFFO. Удобно сравнивать напрямую с доходностью облигаций: столько процентов в год зарабатывает фонд на вложенную в него цену.
Dividend Yield to FAD Payout Ratio (TTM) — доходность к выплате из FAD
FAD — деньги, доступные к распределению у REIT, ещё строже AFFO. Отношение показывает, какой доходностью оборачивается каждая единица нагрузки на эти деньги.
FAD Payout Ratio (TTM) — доля FAD на дивиденды
Какая часть денег, доступных к распределению, уходит на выплату. Самая строгая из трёх проверок покрытия дивиденда у REIT.
FFO Dividend Coverage Ratio (FWD) — покрытие дивиденда, прогноз
Во сколько раз ожидаемый FFO покрывает обещанный дивиденд. Меньше единицы — на выплату не хватает даже до вычета капзатрат.
FFO Dividend Coverage Ratio (TTM) — покрытие дивиденда
То же за последние двенадцать месяцев, по факту.
FFO To Gross Margin (TTM) — FFO к валовой прибыли
Какая часть валовой прибыли фонда доходит до FFO, то есть переживает административные расходы и проценты по долгу.
FFO Interest Coverage Ratio (TTM) — покрытие процентов из FFO
Во сколько раз FFO покрывает проценты по долгу. У REIT долг велик по устройству бизнеса, поэтому эта строка важнее, чем у обычной компании.
FFO Payout Ratio (FWD) — доля FFO на дивиденды, прогноз
Какую часть ожидаемого FFO съедает дивиденд. Мягче AFFO-версии: поддерживающие капзатраты здесь ещё не вычтены.
FFO Payout Ratio (TTM) — доля FFO на дивиденды
То же по факту последних двенадцати месяцев.
FFO / Total Revenue (TTM) — маржа FFO
Доля выручки, доходящая до FFO. Для фонда недвижимости это ближайший аналог чистой рентабельности.
FFO Yield (TTM) — доходность по FFO
FFO на акцию к цене — обратная величина к P / FFO. Мягче AFFO Yield, потому что поддерживающие капзатраты сюда не входят.
Rents / Average Gross Properties (TTM) — аренда к стоимости объектов
Сколько арендных платежей в год приносит каждый доллар, вложенный в недвижимость по её валовой балансовой стоимости. Доходность портфеля объектов до расходов на их содержание.